Come abbiamo spiegato in questo articolo, il Valore Attuale Netto (VAN) è il valore di tutti i flussi di cassa futuri (positivi e negativi) generati nell’arco dell’intera vita di un investimento, attualizzati al presente ad un determinato tasso di sconto.
Il VAN comprende vari concetti finanziari in una sola formula: i flussi di cassa, il valore del denaro nel tempo, il tasso di sconto per la durata del progetto, il valore terminale e il valore residuo.
In questo articolo scopriremo come calcolare il valore attuale netto con Excel.
Esistono due metodi principali per calcolare il VAN:
- l’uso dell’equazione base, calcolando il valore attuale di ogni componente per ogni anno individualmente
- l’utilizzo della funzione VAN incorporata in Excel.
N.B.: spesso è più appropriato per gli analisti utilizzare la funzione VAN.X invece della funzione VAN standard.
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1° METODO
Supponiamo che tu stia pensando di creare una fabbrica che richiede un investimento iniziale di € 100,000 durante il primo anno.
Questo è un flusso di cassa in uscita che può essere considerato un valore netto negativo.
Negli anni successivi questa inizia a generare un flusso di cassa in entrata a partire dal secondo anno, grazie alla vendita dei prodotti, di 30.000 €, 40.000 €, 50.000 €, 60.000 € e 70.000 € per i prossimi 5 anni.
Il nostro tasso di sconto è del 10%.
Prima di tutto, mettiamo in fila da sinistra verso destra i flussi di cassa sia positivi che negativi che ci aspettiamo di avere, compreso quindi l’investimento iniziale.
Calcoliamo ora il fattore di sconto per ogni flusso di cassa, come mostrato nella tabella seguente, usando parte dell’equazione per il calcolo del VAN:
Per calcolare il fattore di sconto usiamo quindi la formula: 1/(1+r)t, dove r è il tasso di sconto, t il periodo, come mostrato in questa tabella:
Calcolato il fattore di sconto, lo moltiplichiamo per ogni flusso di cassa, in questo modo:
In questo modo otterremo il valore attuale netto, attualizzato quindi al presente, di ogni singolo flusso di cassa.
Una volta ottenuti i valori attuali netti dei singoli flussi di cassa, procediamo alla loro somma, aggiungendo anche l’investimento iniziale, facendo attenzione a mantenerne il segno negativo.
Per farlo possiamo usare semplicemente la funzione SOMMA di Excel, in questo modo:
Il valore attuale netto così ottenuto sarà € 82.342.
2° METODO: LA FUNZIONE VAN
Il secondo metodo che vi proponiamo è quello che utilizza la funzione VAN di Excel.
La formula VAN in Excel è = VAN (tasso interesse, valore1, [valore2],…), dove il tasso interesse è il tasso di sconto per la durata del periodo, e valore1, valore2 sono valori numerici che rappresentano la serie di flussi di cassa in entrata o in uscita.
Per impostare la funzione VAN, riprendiamo l’esempio precedente. Questa volta non avremo bisogno di calcolare né il fattore di sconto né i singoli flussi di cassa attualizzati, ma utilizzeremo semplicemente la funzione VAN, in questo modo:
Come possiamo vedere il risultato è lo stesso ma la tabella risulta più semplice nella forma e più veloce da elaborare.
IL SIGNIFICATO DEL VAN
Il VAN può aiutare a prendere una decisione finanziaria, purché gli investimenti, le stime e le proiezioni siano accurate.
Ora, come decidere se questo progetto è redditizio o meno?
Se il valore ottenuto è positivo, il progetto potrebbe essere redditizio e quindi realizzabile. Se questo valore è negativo, il progetto potrebbe non essere redditizio e dovrebbe quindi essere evitato.
ELEMENTI DA RICORDARE
- Gli argomenti devono essere numerici o funzioni con output numerico. Altre forme di input daranno luogo a un errore.
- Le variabili utilizzate come input saranno valutate solo per i loro valori numerici. Ogni altra variabile sarà ignorata.
- L’ordine degli input è importante per la serie di flussi di cassa.
- La funzione VAN presuppone che i pagamenti siano intervallati da pagamenti periodici uguali.
- La funzione VAN e la funzione TIR (tasso interno di rendimento) sono strettamente correlate. Il TIR è il tasso per il quale il VAN è uguale a zero.
ALTRE RISORSE
Imparando e padroneggiando queste funzioni, velocizzerete notevolmente il vostro lavoro e le vostre analisi. Per saperne di più, consultate queste altre risorse della FinancetoBI Academy: